瑞銀: IC設計服務今年翻倍成長 建議買智原、賣創意

瑞銀: IC設計服務今年翻倍成長 建議買智原、賣創意

瑞銀證券發佈報告指出,亞洲純IC設計服務公司一條龍式的市場規模飛躍成長,瑞銀建議買進智原(3035)、賣出創意(3443)。路透

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瑞銀證券發佈報告指出,亞洲純IC設計服務公司一條龍式的市場規模飛躍成長,將從2023年的6.41億美元激增至今年的13.49億美元,受惠於相關國際大廠自行設計需求大增,加上漲價效應帶動。在臺廠中,瑞銀建議買進智原(3035)、賣出創意(3443)。

瑞銀估計,隨雲端人工智慧(AI)應用專案需求持續擴大,在2023年,以谷歌(透過博通)及亞馬遜(透過在臺灣的 IC 設計服務合作伙伴)爲首的美國超大規模運算企業約消耗 10 萬片晶圓,主要爲臺積電(2330)的7奈米及5奈米,佔臺積電7奈米及5奈米年出貨量的約4%。

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瑞銀分析,在高端繪圖處理器(GPU)供應持續短缺的情況下,預估2024年晶圓需求將年增100%至20萬片(佔臺積電7奈米及5奈米年出貨量的10%),主要受惠於谷歌及亞馬遜不斷增長的自給自足目標,加上Meta及微軟從低基期開始成長。

臺廠中,瑞銀偏好智原,因爲智原多樣化的AI物聯網及工業項目升規至28奈米,加上來自邊緣AI的應用及全面的智財權(IP)組合,造成獲利能力優於同業。因此,瑞銀對智原維持「買進」評級,以2025年的預估獲利來推算,給予32倍的本益比,目標價維持在435元。

至於創意,瑞銀認爲,雖有贏得更多超大規模運算項目的合作機會,但來自低毛利AI晶片的潛在利潤風險尚未反映,因此建議「賣出」。以2025年的預估獲利來推算,給予33倍的本益比,目標價1,500元。

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